Представьте: вы купили на платформе brainbox.VC пакет акций Rentifly по 5 тыс. ₽ за штуку. Открываете личный кабинет у реестродержателя, а там эти акции почему-то стоят по 1 ₽. Как так? Всё дело в том, что у акции любого стартапа есть номинальная и цена размещения. И все они будут разными. В статье расскажем, что такое номинальная цена и в чем её ключевые отличия от той, по которой она размещается на бирже.
Что такое номинальная цена акций
Номинальная стоимость акции — это бухгалтерская величина, отражающая, какую долю в уставном капитале эмитента представляет одна акция. Простыми словами: номинальная стоимость это не инвестиционная финансовая оценка, а скорее формальная, учётная. Она не отражает реальной стоимости бизнеса на рынке и не меняется при каждом раунде инвестиций.
Номинальная цена устанавливается при регистрации деятельности и записывается в учредительных документах, в частности, в уставе. Его легко найти: на brainbox.VC он находится в карточке проекта, раздел «Документы».
Как рассчитывается номинальная стоимость и может ли она измениться
Формула простая: Номинальная цена = Уставный капитал / Количество выпущенных акций.
Пример. Компания зарегистрировалась с уставным капиталом 10 000 000 ₽ и выпустила 10 000 000 акций. Номинал – 1 ₽. Это значит, что каждый акционер, купив одну штуку, будет обладать 1/1 000 000 долей.
Но важно понимать: показатель отражает реальную стоимость бизнеса. Более того, он может не изменяться десятилетиями, даже если компания выросла в 100 раз.
На первый взгляд показатель может показаться всего лишь «бумажной» величиной, но он играет важную роль в понимании финансовой структуры и оценки справедливости условий размещения. Она помогает инвестору:
- увидеть, насколько искусственно может быть завышена стоимость при размещении, если разница между номиналом и размещением слишком велика, то есть, увидеть переоценку или недооценку;
- сравнивать разные раунды эмиссии, например, если стартап проводит 3-й раунд и выпускает новые акции с тем же номиналом, но по другой стоимости;
- оценивать справедливость условий предложений, особенно при входе в малознакомый проект.
Может ли номинал меняться. Да, но не автоматически. Изменение номинальной стоимости возможно только при изменении уставного капитала и требует утверждения общего собрания акционеров, а также внесения изменений в устав компании с последующей регистрацией изменений в ФНС. Это регулируется законом РФ об акционерных обществах.
Обычно стоимость меняется в двух случаях:
- Увеличение уставного капитала, например, при дополнительной эмиссии.
- Дробление или консолидация. Компания может изменить количество бумаг, что повлияет на номинал.
Процесс этот юридически сложный, поэтому на практике номинал редко пересматривается.
Что такое цена размещения
Если номинал — это то, что записано в документах, то цена размещения та, которую реально платит инвестор при покупке, то есть, сколько вы платите за одну бумагу в этом конкретном инвестиционном раунде. Именно она указана на платформе brainbox.VC в карточке проекта.
Она может существенно отличаться от номинальной, потому что бизнес уже стоит дороже, чем когда-то при регистрации. Стартап развивался, запускал продукты, получал выручку, рос, захватывал новые рынки. И сейчас он оценивает себя выше, чем просто сумма уставного капитала. Размещение по более высокой стоимости, чем номинал, не только логично, но и законно – компания может выпускать бумаги с эмиссионным доходом, согласно Гражданскому кодексу РФ.
Пример. Уставный капитал: 100 000 ₽. Номинал: 1 ₽. На brainbox.VC стартап размещает бумаги по 100 ₽. Разница между 100 и 1 рублем – это эмиссионный доход. Эти деньги поступают в распоряжение компании и могут быть использованы на развитие: найм, маркетинг, технологии.
Может ли показатель меняться. Внутри одного раунда нет. Обычно фиксируется на старте раунда. Меняется только от раунда к раунду.
Третий вид цены: рыночная
Есть и третий тип, о котором важно знать, особенно долгосрочным инвесторам. Это рыночная цена — та, по которой бумаги торгуются на бирже, если стартап пройдёт путь от seed-раунда до IPO. И вот здесь возможна кратная разница между номиналом (1 ₽), ценой размещения (100 ₽) и рыночной (может быть и 300, и 500, и 1000 ₽).
От чего могут зависеть рыночные котировки:
- Результаты бизнеса: прибыль, рост выручки, продажи, удержание клиентов, захват доли рынка. Материальные и нематериальные активы организации и определяют, сколько инвесторы готовы за нее платить.
- Общие условия на рынке: спрос на сектор, активность фондов, макроэкономика.
- Новости компании и ее планы: контракты, патенты, расширение на новые рынки, внутренние кризисы.
- Спрос и предложение: чем выше интерес, тем выше котировки.
На фондовой бирже стоимость демонстрирует результат свободной торговли и коллективного ожидания будущих прибылей эмитента.
Пример. Стартап выходит на IPO, размещая бумаги по 300 ₽. Через полгода они торгуются по 950 ₽. Такой рост котировок может быть вызван новостями о выходе на международный рынок или публикацией сильной квартальной финансовой отчётности. Но при негативных новостях, например, утечке данных или суде с партнёром, стоимость может упасть ниже цены размещения.
Что запомнить: итоги без воды
- Номинальная стоимость устанавливается эмитентом формально и отражает долю держателя. Найти ее можно в уставе предприятия. На brainbox.VC документы доступны в карточке проекта.
- Цена размещения — это та, по которой инвестор реально покупает. Она выше номинала, фиксируется на раунд.
- Рыночная — это цена на бирже, если компания в будущем выйдет в публичный оборот. Она может быть в разы выше или ниже, в зависимости от успехов бизнеса и конъюнктуры рынка. Зависит от доходов организации, новостей, рыночной ситуации и ожиданий инвесторов.
- Разница не является нарушением, она предусмотрена законом, а иногда и говорит о высоком потенциале данного бизнеса.
- Все три показателя важны, но отвечают за разные аспекты: юридический, инвестиционный и рыночный. Разные цифры отражают разные этапы жизни компании и ее ценных бумаг.
- Инвестируя, всегда сверяйтесь с финансовой документацией эмитента: устав, положение об эмиссии, бизнес-план. Они помогут трезво оценить условия.
Понимание разницы между стоимостными показателями важно для повышения финансовой грамотности и уверенности в собственных инвестициях. Знание рынка и его правил помогает избежать путаницы, лучше оценивать сделки и эмитента в целом, «читать» котировки и принимать обоснованные инвестиционные решения. А если остались вопросы, вы хотите инвестировать грамотно, читайте статьи от экспертов блога brainbox.VC, заглядывайте в карточки стартапов и не стесняйтесь изучать документы.
