Блог

Что такое номинальная цена акций и как её рассчитать

Представьте: вы купили на платформе brainbox.VC пакет акций Rentifly по 5 тыс. ₽ за штуку. Открываете личный кабинет у реестродержателя, а там эти акции почему-то стоят по 1 ₽. Как так? Всё дело в том, что у акции любого стартапа есть номинальная и цена размещения. И все они будут разными. В статье расскажем, что такое номинальная цена и в чем её ключевые отличия от той, по которой она размещается на бирже.

Что такое номинальная цена акций

Номинальная стоимость акции — это бухгалтерская величина, отражающая, какую долю в уставном капитале эмитента представляет одна акция. Простыми словами: номинальная стоимость это не инвестиционная финансовая оценка, а скорее формальная, учётная. Она не отражает реальной стоимости бизнеса на рынке и не меняется при каждом раунде инвестиций.

Номинальная цена устанавливается при регистрации деятельности и записывается в учредительных документах, в частности, в уставе. Его легко найти: на brainbox.VC он находится в карточке проекта, раздел «Документы».

Как рассчитывается номинальная стоимость и может ли она измениться

Формула простая: Номинальная цена = Уставный капитал / Количество выпущенных акций.

Пример. Компания зарегистрировалась с уставным капиталом 10 000 000 ₽ и выпустила 10 000 000 акций. Номинал – 1 ₽. Это значит, что каждый акционер, купив одну штуку, будет обладать 1/1 000 000 долей.

Но важно понимать: показатель отражает реальную стоимость бизнеса. Более того, он может не изменяться десятилетиями, даже если компания выросла в 100 раз.

На первый взгляд показатель может показаться всего лишь «бумажной» величиной, но он играет важную роль в понимании финансовой структуры и оценки справедливости условий размещения. Она помогает инвестору:

увидеть, насколько искусственно может быть завышена стоимость при размещении, если разница между номиналом и размещением слишком велика, то есть, увидеть переоценку или недооценку;
сравнивать разные раунды эмиссии, например, если стартап проводит 3-й раунд и выпускает новые акции с тем же номиналом, но по другой стоимости;
оценивать справедливость условий предложений, особенно при входе в малознакомый проект.

Может ли номинал меняться. Да, но не автоматически. Изменение номинальной стоимости возможно только при изменении уставного капитала и требует утверждения общего собрания акционеров, а также внесения изменений в устав компании с последующей регистрацией изменений в ФНС. Это регулируется законом РФ об акционерных обществах.

Обычно стоимость меняется в двух случаях:

Увеличение уставного капитала, например, при дополнительной эмиссии.
Дробление или консолидация. Компания может изменить количество бумаг, что повлияет на номинал.

Процесс этот юридически сложный, поэтому на практике номинал редко пересматривается.

Что такое цена размещения

Если номинал — это то, что записано в документах, то цена размещения та, которую реально платит инвестор при покупке, то есть, сколько вы платите за одну бумагу в этом конкретном инвестиционном раунде. Именно она указана на платформе brainbox.VC в карточке проекта.

Она может существенно отличаться от номинальной, потому что бизнес уже стоит дороже, чем когда-то при регистрации. Стартап развивался, запускал продукты, получал выручку, рос, захватывал новые рынки. И сейчас он оценивает себя выше, чем просто сумма уставного капитала. Размещение по более высокой стоимости, чем номинал, не только логично, но и законно – компания может выпускать бумаги с эмиссионным доходом, согласно Гражданскому кодексу РФ.

Пример. Уставный капитал: 100 000 ₽. Номинал: 1 ₽. На brainbox.VC стартап размещает бумаги по 100 ₽. Разница между 100 и 1 рублем – это эмиссионный доход. Эти деньги поступают в распоряжение компании и могут быть использованы на развитие: найм, маркетинг, технологии.

Может ли показатель меняться. Внутри одного раунда нет. Обычно фиксируется на старте раунда. Меняется только от раунда к раунду.

Третий вид цены: рыночная

Есть и третий тип, о котором важно знать, особенно долгосрочным инвесторам. Это рыночная цена — та, по которой бумаги торгуются на бирже, если стартап пройдёт путь от seed-раунда до IPO. И вот здесь возможна кратная разница между номиналом (1 ₽), ценой размещения (100 ₽) и рыночной (может быть и 300, и 500, и 1000 ₽).

От чего могут зависеть рыночные котировки:

Результаты бизнеса: прибыль, рост выручки, продажи, удержание клиентов, захват доли рынка. Материальные и нематериальные активы организации и определяют, сколько инвесторы готовы за нее платить.
Общие условия на рынке: спрос на сектор, активность фондов, макроэкономика.
Новости компании и ее планы: контракты, патенты, расширение на новые рынки, внутренние кризисы.
Спрос и предложение: чем выше интерес, тем выше котировки.

На фондовой бирже стоимость демонстрирует результат свободной торговли и коллективного ожидания будущих прибылей эмитента.

Пример. Стартап выходит на IPO, размещая бумаги по 300 ₽. Через полгода они торгуются по 950 ₽. Такой рост котировок может быть вызван новостями о выходе на международный рынок или публикацией сильной квартальной финансовой отчётности. Но при негативных новостях, например, утечке данных или суде с партнёром, стоимость может упасть ниже цены размещения.

Что запомнить: итоги без воды

Номинальная стоимость устанавливается эмитентом формально и отражает долю держателя. Найти ее можно в уставе предприятия. На brainbox.VC документы доступны в карточке проекта.
Цена размещения — это та, по которой инвестор реально покупает. Она выше номинала, фиксируется на раунд.
Рыночная — это цена на бирже, если компания в будущем выйдет в публичный оборот. Она может быть в разы выше или ниже, в зависимости от успехов бизнеса и конъюнктуры рынка. Зависит от доходов организации, новостей, рыночной ситуации и ожиданий инвесторов.
Разница не является нарушением, она предусмотрена законом, а иногда и говорит о высоком потенциале данного бизнеса.
Все три показателя важны, но отвечают за разные аспекты: юридический, инвестиционный и рыночный. Разные цифры отражают разные этапы жизни компании и ее ценных бумаг.
Инвестируя, всегда сверяйтесь с финансовой документацией эмитента: устав, положение об эмиссии, бизнес-план. Они помогут трезво оценить условия.

Понимание разницы между стоимостными показателями важно для повышения финансовой грамотности и уверенности в собственных инвестициях. Знание рынка и его правил помогает избежать путаницы, лучше оценивать сделки и эмитента в целом, «читать» котировки и принимать обоснованные инвестиционные решения. А если остались вопросы, вы хотите инвестировать грамотно, читайте статьи от экспертов блога brainbox.VC, заглядывайте в карточки стартапов и не стесняйтесь изучать документы.

2025-06-05 16:53